1️⃣ JPMorgan passou o risco para a fila A Reuters diz, citando o FT, que o JPMorgan está a tentar transferir para investidores o risco de mais de 4 mil milhões de dólares em NAV loans a fundos de private equity.
💡 Porque importa O tema já não é só private credit fora dos bancos. É quanto risco de fundos ficou dentro dos balanços bancários e a que preço sai agora.
☕ Conversa de café Quem está a vender NAV loans como produto defensivo já tem resposta para esta trade do JPMorgan?
2️⃣ Warsh entra na Fed com a curva nervosa Trump deverá empossar Kevin Warsh hoje como chair da Fed, depois da confirmação no Senado, com mercados já a discutir inflação, cortes difíceis e redução do balanço.
💡 Porque importa Para bancos, isto mexe em ALM, duração, custo de funding e apetite de crédito. A agenda da Fed volta a ser risco de margem, não só macro.
☕ Conversa de café Quantos planos de margem aguentam um chair que quer cortar taxas e encolher balanço ao mesmo tempo?
3️⃣ O BCE mostrou dinheiro a entrar, mas excedente a minguar O BCE registou excedente externo de 15 mil milhões de euros em março e 275 mil milhões nos 12 meses até março, abaixo dos 368 mil milhões de um ano antes.
💡 Porque importa Há procura por activos da zona euro, mas o colchão externo está menor. Para bancos, isto entra em funding, dívida, treasury e conversa de capital.
☕ Conversa de café Se os fluxos ainda entram mas o excedente encolhe, quem fica a pagar a diferença no mercado primário?